Você fez seu pitch, conquistou um investidor e assinou um termo de compromisso concordando com o investimento pretendido. O negócio está praticamente fechado. A única coisa que separa você e o capital do investidor é o processo de due diligence. O que é o processo de due diligence e como sua empresa pode passar por ele sem problemas para fechar a rodada de financiamento? Confira uma lista de verificação do processo de due diligence.
O que é o processo de due diligence?
Os advogados da LawTrades definem due diligence como “o processo pelo qual os investidores confirmam que a sua empresa é de fato o investimento promissor que você disse a eles”.
Seu pitch apresentou uma visão geral e o potencial da sua empresa. Talvez você tenha identificado alguns riscos, mas não entrou nos detalhes da sua operação. O processo de due diligence nada mais é do que esses detalhes, sejam bons ou ruins.
Antes de os investidores entregarem o dinheiro, eles querem provas e demonstrações financeiras que respaldam suas declarações: cópias de contratos que confirmam os compromissos dos clientes, resultados de testes que sustentam informações de desempenho, pesquisa de mercado... A lista continua.
Como sua empresa se prepara para o processo de due diligence?
Seus potenciais investidores não ficarão satisfeitos com uma visão geral superficial das operações da sua empresa. Você precisa pesquisar todos os documentos que dão suporte a suas declarações, políticas e práticas. O processo de due diligence rouba um tempo valioso que deveria ser investido na sua própria empresa, o que é uma verdadeira dor de cabeça para muitos fundadores. A melhor forma de se preparar para o processo de due diligence é se organizar e/ou contratar um advogado para ajudar, o que fará com que você se destaque perante os investidores. Descomplicar o processo e aumentar o tempo de fechamento beneficia você e os investidores que trabalham com você durante o processo de due diligence. Felizmente, nossos recursos de sala de dados virtual estão disponíveis para fundadores que usam o DocSend durante o processo de arrecadação de fundos (e para qualquer pessoa que acabou de se inscrever no DocSend). Você pode simplesmente criar uma sala de dados on-line diretamente do DocSend, adicionando os documentos confidenciais relevantes que listamos abaixo na seção da lista de verificação do processo de due diligence.
O empreendedor em série Alejandro Cremades explica:
“O processo de due diligence é considerado um tabu no mundo das startups. Daqueles que raramente alguém comenta... De fato, a maioria [dos fundadores] provavelmente preferiria dar à luz, enfrentar um incêndio para salvar um gatinho ou arrancar todos os dentes da boca. Ao menos nesses casos a dor passa mais rápido. Poucos querem reviver esses momentos. Muito menos revelar ao mundo o que sentiram no processo. Pode ser traumático.”
Para os fundadores, o processo de due diligence parece sempre interminável. Se os documentos não forem precisos, isso pode resultar em novas solicitações de mais informações.
Por exemplo, quando um investidor percebe que determinado contrato expõe a empresa a riscos excessivos, ele exige respostas. No melhor cenário, você precisa fornecer uma explicação ou uma documentação que esclareça qual proteção existe contra aquele risco. No entanto, não se surpreenda se o investidor exigir que você negocie uma alteração do contrato para reduzir o risco da sua empresa (um exercício que exige muito tempo).
Se um único contrato pode atrasar o fechamento de sua rodada de financiamento, dá para imaginar os inúmeros problemas que podem surgir quando os investidores examinam toda a sua empresa com uma lupa nas mãos.
Portanto, embora a due diligence seja demorada e possa ser extremamente frustrante, com preparação e uma plataforma robusta que dê todo o respaldo à sua empresa, esse processo pode acabar impulsionando o sucesso do seu negócio.
Crie um plano de negócios com uma lista de verificação para o processo de due diligence antes mesmo de começar a captação de recursos
A due diligence é inevitável na captação de recursos. Não espere por um acordo para se preparar para esse processo. Evite complicações e comece a reunir documentos e dados antes mesmo de enviar seu pitch ao primeiro investidor da sua lista.
O processo de due diligence é, em grande escala, um exercício de reunir documentos e dados. Você fornece provas de tudo que declarou no pitch deck, das nuances operacionais da sua empresa e da redução de riscos que planejou. Use uma lista de verificação para o processo de due diligence e tenha certeza de que está reunindo as informações corretas.
Essa prática ajuda você a responder rapidamente às solicitações que surgirem no processo de due diligence, além do que, quanto mais você conhecer sua empresa, mais preciso, informativo e impactante será seu pitch deck.
Defina a infraestrutura organizacional
Para manter organizados os documentos e os dados para o processo de due diligence, configure uma sala de dados virtual. A adoção de uma plataforma como DocSend para criação de uma sala de dados a ser usada para a due diligence ajuda a descomplicar o processo.
Diversos tópicos do processo de due diligence exigem vários documentos (como registros corporativos, políticas e procedimentos, contratos de clientes). Conseguir apresentar toda essa documentação usando uma única linha de comunicação otimiza todo o processo. Com a sala de dados virtual do DocSend, você envia vários documentos usando um único link.
O gerenciamento inteligente de permissões também ajuda no controle do compartilhamento na ocasião da due diligence. Durante o processo, os investidores precisam acessar seus documentos empresariais mais confidenciais (como propriedades intelectuais, segredos comerciais, salários de funcionários, informações de investidores). Com as permissões inteligentes, você consegue conceder acesso à documentação somente para quem precisa ver determinadas informações.
Como é uma sala de dados do DocSend para o processo de due diligence de captação de recursos?
Embora a biotecnologia seja um setor atípico com pontos fortes e histórico diferentes das empresas tradicionais baseadas em software, recentemente publicamos um post sobre como usar os recursos de sala de dados virtual do DocSend durante o processo de due diligence, redigido por Viraj Mane, cofundador e diretor científico na Lactiga. Viraj explica a complexidade envolvida na hora de demostrar os pontos fortes de uma empresa de biotecnologia e revela os seis segmentos específicos que usa em sua sala de dados virtual para transmitir essas informações a potenciais investidores. Esses documentos confidenciais incluem patentes, marcas registradas, aprovação de órgão reguladores e muito mais. Eles são fundamentais para o processo de due diligence para garantir que sua empresa tenha o que precisa para proteger sua propriedade intelectual, bem como passar confiança aos potenciais investidores. Com nossos recursos você tem uma sala de dados virtual personalizada, segura e de fácil utilização para contar a história da sua startup por meio de documentos. As salas de dados virtuais de outros provedores são complexas e muito caras. Seu processo de due diligence é importante demais para você perder mais tempo e dinheiro tendo de configurar softwares de sala de dados que agregam menos valor. Confira abaixo um exemplo de sala de dados virtuais hospedada pelo DocSend da Lactiga que inclui os documentos da empresa para mostrar seu diferencial aos investidores durante o processo de due diligence.
Prepare-se para abordar os riscos materiais
Com frequência, investidores decidem apoiar um negócio com base no potencial do seu produto ou serviço. O processo de due diligence permite que eles avaliem os riscos que podem impedir a concretização desse potencial.
Riscos materiais são aqueles que podem levar sua empresa ao fracasso. Por exemplo, se o seu pitch é sobre um novo mecanismo de busca, o maior risco para o seu negócio provavelmente será o total domínio do Google neste mercado. Se o seu mecanismo de busca vale tanto a pena, como o Google não criou nada semelhante? O Google pode replicar facilmente seu mecanismo de busca? Como você vai se proteger contra isso?
Conheça os riscos e se prepare para discuti-los antes do início do processo de due diligence. Prepare um documento descrevendo como a empresa pretende reduzir ou superar os riscos materiais. Não fique só na torcida esperando que os investidores não questionem nenhum risco material. Com certeza, as maiores preocupações dos investidores durante o processo de due diligence serão os riscos.
Há muito o que considerar na preparação para o processo de due diligence. Como fazer isso? Não conte apenas com a memória ou com um plano quando chegar a hora de responder às solicitações dos investidores. Conte com uma lista de verificação de due diligence.
Lista de verificação de diligência prévia
Os investidores-anjos e os investidores em geral têm abordagens exclusivas para escolher investimentos. Por mais diferentes que essas visões possam ser, elas geralmente procuram os mesmos tipos de documentos da sua empresa ao longo do processo. Use esta lista de verificação de due diligence para se preparar:
Item da due diligence: Referências
Além de se interessarem por sua empresa, os investidores também estão interessados em você e na sua equipe. Talvez peçam referências pessoais e de clientes para avaliar seu produto, serviço e pessoal.
Item da due diligence: Registros e documentos corporativos
Pode abranger qualquer aspecto relacionado às estruturas jurídicas e organizacionais da empresa, inclusive:
- Documentos organizacionais (contratos sociais, atos constitutivos, estatutos sociais, contratos operacionais, etc.)
- Atas de assembleia de acionistas, atas de reunião do conselho administrativo, etc.
- Organograma da empresa
- Mesma documentação para todas as empresas afiliadas
Item da due diligence: planos de negócios e dados financeiros
Em seu pitch deck, foi apresentada uma visão geral do histórico da empresa em termos de desempenho, previsão, runway e outras métricas de desempenho. No processo de due diligence, você precisa fornecer dados que comprovem essas informações:
- Planos de negócios formal
- Previsões: vendas, compras, margens, crescimento de clientes, gastos com marketing, etc.
- Balanços patrimoniais (da fundação até hoje)
- Demonstrações de resultados (da fundação até hoje)
- Declarações de impostos (da fundação até hoje)
Item da due diligence: Pesquisa de mercado
Para posicionar sua empresa no mercado, você incluiu em seu pitch seu potencial no mercado atual. Prepare-se para demostrar como chegou a essa conclusão com pesquisas, dados e levantamentos que a justifiquem:
- Tendências do setor
- TAM (mercado total endereçável)
- Custos de aquisição de clientes
- Taxa de retenção
- Análise de preços, custos e margens
- Pesquisa de clientes potenciais
- Resultados de testes
- Cenário competitivo
- Grupos de foco, entrevistas, pesquisas, etc.
- Outras pesquisas
Item da due diligence: Propriedade intelectual
Caso seus produtos sejam protegidos pela legislação de propriedade intelectual, certamente seus investidores passarão um bom tempo neste item. Tenha uma boa explicação caso não tenha se dedicado à proteção dos produtos. Se tiver protegido sua propriedade intelectual, os investidores certamente vão levar o tempo que for para garantir que tudo tenha sido feito da maneira correta. Eles solicitarão:
- Todas as patentes, marcas registradas, direitos autorais e nomes de domínio existentes e/ou solicitados
- Se você não tiver solicitado a proteção de materiais passíveis de proteção, com certeza terá de apresentar uma explicação (de preferência um parecer jurídico formal) detalhando a decisão de não buscar a proteção da propriedade intelectual
- Cessões de propriedade intelectual feitas a você por outras empresas ou inventores e respectivos documentos de registro
Item da due diligence: Informações e contratos de acionistas
Por mais interessados que os investidores estejam em sua empresa, nada supera o interesse no retorno do investimento. Eles precisam saber com precisão qual será a participação deles na empresa em termos de ações em troca do investimento realizado e como esse percentual se compara aos dos outros acionistas:
- Relação de proprietários e percentuais de participação acionária
- Todas as ações e opções existentes e os respectivos valores de emissão
- Quaisquer acordos relacionados a ações, opções, concessões e outras emissões
- Cronogramas de aquisição de direitos relacionados a quaisquer emissões de ações ou opções
- Acordos relativos aos direitos de voto dos acionistas
- Qualquer documentação normativa ou jurídica relacionada a ações e acionistas
Item da due diligence: Acordos essenciais
Os acordos essenciais variam de empresa para empresa dependendo da natureza do negócio. Qualquer acordo que possa impactar significativamente o negócio apresentado aos investidores em seu pitch deck deve ser incluído nos acordos essenciais. Confira alguns exemplos comuns:
- Termos de serviço ou uso padrão entre sua empresa e os clientes
- Quaisquer acordos ou entendimentos entre sua empresa e terceiros com obrigações superiores a US$ 25.000
- Locações de imóveis (imóveis e bens pessoais)
- Empréstimos, hipotecas, penhoras ou gravames contra a empresa
- Empréstimos concedidos pela empresa
- Apólices de seguro
- Licenças de qualquer propriedade intelectual da empresa a terceiros
- Licenças de propriedade intelectual de terceiros pela sua empresa
- Formulários padrão usados pela empresa na condução normal dos negócios (acordos de confidencialidade, contratos de compra, termos de uso, etc.)
- Acordos fora do curso normal dos negócios que possam ter um impacto material na empresa
- Contratos de consultoria
- Acordos com diretores e executivos
Item da due diligence: Riscos e possíveis litígios
No caso de a empresa estar envolvida em algum tipo de litígio, ou haver motivos para acreditar em algum futuro envolvimento, será preciso deixar isso claro. Confira exemplos de documentos que talvez precisem ser apresentados:
- Correspondências e documentos relacionados a qualquer processo judicial, procedimento ou investigação existente ou iminente
- Correspondências e documentos relacionados a qualquer investigação normativa existente ou potencial ou questões de conformidade
Item da due diligence: Relações e benefícios do funcionário
Se sua empresa cresce, os funcionários inevitavelmente se tornam seu maior custo e responsabilidade. Qualquer política, procedimento, benefício ou acordo relacionado aos funcionários entra neste item. Podem incluir:
- Relação de funcionários da empresa, incluindo cargo, salário, potencial de bônus, comissões, status de isenção ou não isenção e informações de contato
- Carta de oferta padrão e/ou contratos de funcionários
- Acordos entre a empresa e qualquer funcionário e/ou executivo
- Relação de documentação referente a qualquer benefício de funcionário (401(k), seguro, assistência médica, opção de ações, etc.)
- Planos de rescisão
- Manual da empresa e qualquer outra política da empresa
Item da due diligence: Concessões de capital
Não é raro oferecer participação acionária (na propriedade) aos primeiros funcionários, ou mesmo aos clientes ou consultores, quando a empresa está nas fases iniciais de vida. Essas concessões impactam o percentual de propriedade dos investidores, e eles precisam saber qual o capital já prometido a terceiros.
Mantenha a organização e esteja um passo à frente com o DocSend
Em resumo, preparar sua empresa para responder às solicitações dos investidores durante a due diligence é, majoritariamente, um exercício de reunião e organização de documentos. Esta lista de verificação de due diligence é apenas o começo, os espaços do DocSend fornecem os recursos ideais que facilitam uma experiência descomplicada de reunião e compartilhamento de documentos. Usar uma plataforma de documentos poderosa com certeza vai ajudar fundadores e investidores a se manterem organizados durante todo o processo de due diligence.
