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创始人建议

创始人在融资数据室中必须拥有的 4 种文档(以及其他一些提示)

如果您是一位正在寻求融资的创始人,那么您应该尽早考虑创建一个井井有条的数据室。您应该将数据室视为一种向潜在投资者展示您的深思熟虑和组织纪律观念的方式。
Gale Wilkinson,Vitalize Venture Capital 创始人兼管理合伙人

我为初创公司提供资金已有 9 年,我发现在尽职调查过程中,我们需要从创始人处看到的文档清单随着时间的推移发生了变化。在我职业生涯的早期,我曾需要处理一长串的文档(事实证明这过于繁琐):创始人可能很难找到所有可能有用的文档,而且我越来越担心这种非常复杂的尽职调查流程会阻碍潜在的交易。

如今,我在尽职调查过程中采取了中间立场:一方面,我需要成为有限合伙人的优秀受托人,向其提供有关我们所投资公司的充足相关信息。另一方面,我希望成为创始人的优秀合作伙伴,并实施一个不会为其带来过重请求负担的强有力流程。以下是我们通常需要的文档,我认为所有创始人都应该将其放入数据室:

财务报表和年度预测

财务文档是我在数据室查找的第一批文件之一。创始人应包括自公司成立以来的历史损益表,如果是年中,则应包括年初至今的损益表。我还需要查看公司最新的资产负债表。

财务预测也非常重要。一些风险投资人认为种子前公司和种子公司无需搭建财务模型,但我认为,对自己的业务有深刻了解的创始人自然希望花时间搭建一个财务模型。预测还可以帮助我了解创始人的想法。

处于种子前阶段的公司应展示 3 年的年度预测,而处于种子阶段的公司应展示 5 年的年度预测。这些是相当基本的模型,包括按细分市场划分的收入、销售成本、支出和息税折旧摊销前利润(代表现金消耗)。如果您有几条业务线,则应将其分开,并确保按细分市场显示销售成本。费用应包括营销和销售相关费用;一般成本和管理成本;以及研究和开发相关费用。最后,我想知道未来几年需要多少资金才能实现超过 2500 万美元的收入。创始人可以查看我的其他一些推文,了解如何制定收入预测。

Projections help me learn how a founder thinks. Companies at the pre-seed stage should show 3 years of annual projections and at the seed stage should show 5 years. - @galeforceVC of of @VitalizeVC Share on X

归根结底,财务预测可以帮助我了解他们是否考虑过业务的基本要素。例如,每年需要多少销售人员才能赢得预期的客户数量?研发投入是否足够?毛利率是否合理?创始人应该向我表明,他们已经对这些方面以及特定于业务的其他方面进行了有意义的思考。

推荐人清单

推荐人是我们用来了解合作创始人以及确定客户如何看待正在解决的问题的另一种工具。

创始人应致力于将一系列个人列入其清单:

  • 管理团队的主要成员
  • 1-2 位客户
  • 1-2 位当前投资者(如果有)
  • 顾问
  • 其他非常了解您的人,他们可以加强您对这项事业的信心

最佳推荐人往往是现有客户、顾问、当前投资者和当前的主要团队成员。(顺便说一句,除了创始人在其数据室中提供的推荐人外,我通常还会联系我关系网中的其他人,以获取其反馈。)重要的是,当创始人整理推荐人清单时,他们要选择了解自己业务之人、信任之人,以及会说公司好话之人。创始人应该对清单上的人有清晰的了解,并对这些人会说些什么有正确的判断。

建立推荐人清单的一种方法是提供相关个人的详细联系方式(电子邮件地址和电话号码)。但是,我建议创始人仅共享推荐人的姓名、关联公司和 LinkedIn 资料,并根据要求提供联系方式。在任何时候,都可能有 10 或 20 个人访问创始人数据室;如果他们都在联系相同的推荐人,那么就会让人感到沮丧!

您可能不希望每位投资者都联系您知名度最高的客户或最佳客户。相反,一个不错的策略是让您的主要投资者与这些客户推荐人交谈,写下笔记,然后在数据室分享这些笔记。这样,其他投资者就可以阅读这些笔记,而不必打扰某些客户。

当前和预计股权结构表

创始人需要分享当前和预计的股权结构表,以向潜在投资者展示该企业当前的股权分配情况,以及在本轮融资之后的分配情况将如何变化。您当前的股权结构表应该显示如今公司的所有权。在您的预计股权结构表中,您需要添加您目前正在进行的一轮融资之后的预期情况。为此,您可以指明本轮投资者预计将拥有的公司百分比。

在股权结构表中,除创始人外,无需包含投资者或股权持有人的姓名。参考以下示例:

  • 创始人 A:45%
  • 创始人 B:30%
  • 现有投资者:15%
  • 已分配期权:2%
  • 未分配期权池:8%

尽管有些创始人可能会选择展示当前所有权的简化摘要,但我希望看到一个详细版本,其中明确列出了谁拥有公司多少比例的股份。详细的股权结构表很重要,因为它们可帮助我深入了解公司的利益相关者如何随着时间的推移而发生变化。例如,是否有人拥有股权但已不在公司工作?深入的股权结构表将这些信息放在前面,可以避免猜测或混淆。

Detailed cap tables are important b/c they give insight into how stakeholders might have shifted over time. For example, is there someone who owns equity but is no longer with the business? @galeforceVC of @VitalizeVC Share on X

投资文档

最后但并非最不重要的是说明您在本轮融资中使用的条款的文档。如果您正在执行 SAFE 投资协议,您肯定需要在数据室内存放那份文档。如果您有一轮定价但碰巧已经有文档,则您也应该分享这些文档。我还看到一些创始人将现有的 SAFE 投资协议或可转换票据纳入本轮融资。

其他需要考虑的文档

虽然上述文档是数据室的“必备文档”,但您可能还需要选择完整性并分享其他相关信息。必须在某一时刻检查公司章程,因此从一开始就将这一流程包括在内通常是个好主意。您可能还需要说明是否有任何投资者已经承诺参与这轮融资,以及投资金额是多少。另一种可能性是为这轮融资的使用制定详细计划。其他战略文档也可能有所帮助,例如产品路线图或市场进入战略。如果您已拥有这些文档中的任何一个,可以随意将其添加进来,但不要费心为数据室创建这些文档。

创始人可以选择将其他一些文档放入他们的数据室:

  • 任何指向公司新闻报道的链接
  • 来自 beta 测试、试点项目或早期客户的使用情况数据
  • 客户清单
  • 客户合同样本
  • 专利或商标

当涉及到这些其他文档时,重要的是只包含真正相关的内容。最后,如果您有任何未解决的公司涉诉事件或任何其他可能在尽职调查过程中发出危险信号之事,请继续主动提供这些信息。

一个好的融资数据室可以让您与众不同

在融资开始时,只需几个小时即可组建一个数据室。但这并不意味着您应该掉以轻心。相反,创始人应该致力于创建尽可能出色的数据室,帮助您脱颖而出并给投资者留下深刻印象。

  • 以数据室中的 4-7 部分为目标—您不想使投资者应接不暇,也不想引导他们远离做出融资决策所需的最相关信息。
  • 为每部分都添加一个命名简单明了的文件夹,这样投资者就可以一目了然地看到此部分包含了哪些文档及其所在位置。
  • 使用 DocSend 等数据室提供商,您可以随时更新信息并跟踪投资者正在审查的内容。

有关更多提示,请在 Twitter 上关注我 @galeforceVC 并查看我们新的包容性天使团体 Vitalize Angels


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