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創辦人建議
創辦人建議

創辦人必須在其募資資料室中提供的 4 種文件類型 (及一些額外小提示)

如果您是正在募資的創辦人,請事先準備好有條不紊的資料室。透過資料室展現您的周全思慮和組織能力,讓潛在投資者刮目相看。
Gale Wilkinson,Vitalize Venture Capital 創辦人暨管理合作夥伴

我為新創公司提供資金長達 9 年,我發現在盡職調查過程中,要請創辦人提供的文件清單已不同於以往。在職涯早期,我必須與一長串文件清單打交道,而事實也證明,處理這些文件太沒效率了:對創辦人來說,要翻出每份或許有用的文件可能相當困難,我也開始擔憂,太過繁瑣的盡職調查過程可能會阻礙了潛在交易。

如今,在盡職調查過程中我採取折衷方案:一方面,我需要對有限合夥人負起信託責任,為他們充分提供資助公司的相關資訊;另一方面,我想成為創辦人的最佳合作夥伴,落實有效的業務流程,讓他們無須負擔過多來自各界的請求。以下是我們通常會要求的文件,我認為所有創辦人都應該把這些文件放進資料室:

財務報表及年度預測

財務文件會是我在資料室中查看的第一批檔案之一。創辦人應提供自成立以來的歷年損益報表,若當時為年中,也應提供年初至今的報表。我還需要查看該公司最新的資產負債表。

財務預測也非常重要。有些創投公司認為種子前和種子輪的企業不應提供財務模型,但我認為,深刻瞭解自身業務的ㄒ自然會願意花時間準備財務模型。預測內容也能協助我瞭解創辦人的想法。

處於種子前階段的公司應展示 3 年的年度預測,而處於種子輪階段的公司則應展示 5 年的年度預測。這些都是相當基本的模型,內容包括各部門的收入、銷售成本、費用和 EBITDA (代表燒錢率)。如果您有數個業務領域,請分別列出,且務必依照部門顯示銷售成本。費用應包含行銷和銷售、一般管理成本,以及研究和開發等支出。最後,我會想看到在未來幾年內,需要多少資金才能達到 2,500 萬美元以上的營收。創辦人可以查看我的其他推文,瞭解如何建立營收預測的相關小提示。

財務預測資料可體現創辦人想法。種子前階段的公司應展示 3 年的年度預測資料,種子輪階段公司則應展示 5 年資料。 - @VitalizeVC 的 @galeforceVC分享至 X

最後,財務預測能協助我瞭解他們是否已思考過業務的基本要素。例如,每年需要有多少銷售人員才能帶來預期的客戶數量?花在研發上的費用足夠嗎?毛利率合理嗎?創辦人應該讓我知道,他們已仔細思考過以上這幾點,以及與業務相關的其他特定層面。

推薦人名單

推薦人則是我們的另一個工具,可用來瞭解與我們合作的創辦人,並確認客戶如何看待已解決的問題。

創辦人應盡力將各界人士納入推薦人名單中:

  • 管理團隊的重要成員
  • 1 至 2 位客戶
  • 1 至 2 位現有投資者 (如有)
  • 顧問
  • 對您有深入瞭解,且能提升業務信心的其他人員

最好的推薦人往往是現有客戶、顧問、目前投資者和現任的重要團隊成員。(順帶一提,除了創辦人在資料室中提供的推薦人外,我通常也會透過自身人脈聯絡其他人,獲取他們的意見)。重要的是,創辦人在準備推薦人名單時,應選擇瞭解業務內容、深受信賴且會為公司美言的對象。創辦人須深入瞭解列入名單的人士,並對這些人會提供的意見有一定的把握。

建立推薦人名單的方法之一是提供相關人士的詳細聯絡方式 (電子郵件地址和電話號碼)。不過,我建議創辦人只分享推薦人的姓名、所屬機構和 LinkedIn 個人資料,並在收到要求時才提供詳細的聯絡方式。對創辦人來說,隨時可能都有 10 到 20 人在瀏覽其資料室內容,如果所有人都聯絡同一位推薦人,會讓對方困擾不已!

建議您別讓每位投資者都聯絡您知名度最高或最優質的客戶。比較推薦的策略是讓您的主要投資者與這些客戶推薦人交談,並寫下筆記,然後在資料室中分享這些內容。這樣一來,其他投資者便可閱讀筆記,不必打擾這些客戶。

目前與預期的股權結構表

創辦人需要分享目前與預期的股權結構表,向潛在投資者展示企業股權目前的分配方式,以及本輪募資後的分配將如何變化。您目前的股權結構表應顯示公司擁有權現在的樣貌。在預期股權結構表中,您需要加入目前這一輪募資過後的預計情況。針對這部分,您可以指出本輪投資者預計持有的公司擁有權百分比。

在您的股權結構表中,除了創辦人以外,無須包含投資者或股權持有人的姓名。舉例來說:

  • 創辦人 A:45%
  • 創辦人 B:30%
  • 現有投資者:15%
  • 已分配的期權:2%
  • 未分配的期權池:8%

有些創辦人可能會選擇提供目前擁有權的簡化摘要,但我還是希望看到詳細版本,明確列出公司各持有者的股權百分比。詳盡的股權結構表非常重要,因為這能讓我深入瞭解公司利益相關者一直以來的變化。例如:是否有某位股權持有者與公司已無業務方面的關係?一份深入的股權結構表會清楚列出這項資訊,避免不必要的猜測或誤解。

詳細的股權結構表很重要,因為可從中觀察一段時間內利害關係人有否變動,例如某位持股者是否已不在公司任職?@VitalizeVC 的 @galeforceVC 分享至 X

投資文件

最後,與前述各項同樣重要的是,說明本輪募資中投資條款的文件。如果您用的是未來股權簡單協議 (SAFE),請務必在資料室裡提供這份文件。如果您須進行估價輪,手邊正好也有文件,那麼請一併分享這些文件。我也見過創辦人提供現有的 SAFE 或將在本輪募資中轉換的可轉換公司債。

其他須考量的文件

雖然上述文件是資料室的「必要資料」,但您也可以選擇滴水不漏的做法,並分享其他相關資訊。總有人會在某個時間點檢查您的公司章程,所以從一開始就提供這份資料是個好主意。您也可以說明是否有投資者已承諾參與本輪募資,以及相關的投資金額。另一個可提供的資訊是關於本輪資金運用的詳細計畫。其他策略性文件可能也有幫助,如產品發展藍圖或進入市場策略。如果您手邊已有這些文件,歡迎隨時放進資料室,但不要為此特意準備。

還有其他幾項文件,創辦人亦可選擇是否放進資料室:

  • 任何與公司有關的新聞媒體報導連結
  • BETA 版測試、試驗或早期客戶的使用情況資料
  • 客戶清單
  • 客戶合約範例
  • 專利或商標

涉及這類文件時,重點是只提供真正需要的內容。最後,如果您有任何懸而未決的訴訟,或其他可能在盡職調查中被視為危險信號的事件,請主動提供這方面的相關資訊。

完善的募資資料室讓您脫穎而出

在募資流程開始時,應該只須花幾個小時就能把資料室整理好,但這並不代表您可以對此掉以輕心。相反地,創辦人應該以建立最完善的資料室為目標,這可以讓您脫穎而出,讓投資者留下深刻印象。

  • 將資料室分成 4 至 7 個章節即可,別讓投資者被各種資訊淹沒,也別讓他們的注意力偏離募資決策所需的重要資訊。
  • 為各章節準備一個資料夾並標上容易理解的名稱,讓投資者一眼就能瞭解文件內容及儲存位置。
  • 使用如 DocSend 的資料室供應商便能隨時提供最新資訊,並追蹤投資者正在審閱的內容。

如須更多小提示,請在 Twitter @galeforceVC 上追蹤我,並查看我們最具包容力的全新天使投資者組織 Vitalize Angels


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