Les quatre types de documents que les fondateurs doivent inclure dans leur salle de données pour lever des fonds (et autres conseils)
En tant que fondateur cherchant à lever des fonds, l’organisation d’une salle de données ne doit pas venir après coup. Considérez plutôt votre salle de données comme un moyen d’impressionner les investisseurs potentiels par votre capacité de réflexion et votre sens de l’organisation.
Je finance des start-ups depuis 9 ans et j’ai constaté que la liste des documents que nous attendons des fondateurs au cours du processus de contrôle préalable a évolué au fil du temps. Au début de ma carrière, j’utilisais de nombreux documents, mais cela s’est avéré trop lourd. Il peut être difficile pour les fondateurs de trouver tous les documents utiles et j’ai compris qu’un processus de contrôle préalable complexe pouvait entraver d’éventuelles transactions.
Aujourd’hui, j’essaie de trouver un juste milieu en termes de processus de contrôle préalable. D’une part, je dois être un bon fiduciaire pour mes commanditaires en leur fournissant des informations pertinentes sur les entreprises que nous finançons. D’autre part, je veux être un bon partenaire pour les fondateurs et mettre en place un processus robuste qui ne les surcharge pas de demandes. Voici les documents que nous demandons généralement et que, selon moi, tous les fondateurs devraient mettre à disposition dans leur salle de données :
États financiers et projections annuelles
Les documents financiers font partie des premiers fichiers que je recherche dans une salle de données . Les fondateurs doivent inclure l’historique des comptes de résultats depuis la création de l’entreprise, ainsi qu’un bilan annuel si l’on est en milieu d’année. J’ai également besoin de consulter le dernier bilan de l’entreprise.
Les projections financières sont également très importantes. Certains investisseurs en capital-risque ne jugent pas utile que les entreprises en phase de pré-amorçage et d’amorçage élaborent des modèles financiers. Pour ma part, je pense que les fondateurs les plus au fait de leur activité entendent naturellement consacrer du temps à l’élaboration d’un tel modèle financier. Les projections m’aident également à comprendre le mode de pensée d’un fondateur.
Les entreprises en phase de pré-amorçage doivent présenter des projections annuelles sur trois ans et les entreprises en phase d’amorçage sur cinq ans. Il s’agit de modèles assez basiques qui incluent les revenus par segment, le coût des ventes, les dépenses et l’EBITDA (une approximation de la consommation de trésorerie). Si vous évoluez dans plusieurs secteurs d’activité, vous devez les ventiler et veiller à indiquer également le coût des ventes par segment. Les dépenses doivent couvrir le marketing et les ventes, les frais généraux et administratifs, ainsi que la recherche et le développement. Enfin, je souhaite connaître le montant du capital nécessaire au cours des prochaines années pour atteindre un chiffre d’affaires de plus de 25 millions de dollars. Les fondateurs peuvent consulter certains de mes autres tweets pour obtenir des conseils sur la manière d’établir des projections de revenus.
En fin de compte, les projections financières m’aident à comprendre s’ils ont réfléchi aux éléments de base de leur entreprise. Par exemple, combien de vendeurs sont nécessaires pour attirer le nombre de clients prévu chaque année ? Les dépenses consacrées à la recherche et au développement sont-elles suffisantes ? Les marges brutes sont-elles raisonnables ? Les fondateurs doivent me démontrer qu’ils ont réfléchi à ces différents éléments et à d’autres éléments spécifiques à leur entreprise.
Liste de références
Les références sont un autre outil que nous utilisons pour en savoir plus sur les fondateurs avec lesquels nous collaborons et déterminer comment les clients perçoivent le problème à résoudre.
Les fondateurs doivent s’efforcer d’inclure un éventail de personnes dans leurs listes :
Principaux membres de l’équipe de direction
1 à 2 clients
1 à 2 investisseurs actuels (le cas échéant)
Conseillers
D’autres personnes qui vous connaissent bien et qui peuvent renforcer la raison de croire en votre entreprise
Les meilleures références sont généralement les clients existants, les conseillers, les investisseurs et les membres clés de l’équipe actuelle. (Soit dit en passant, outre les références que les fondateurs incluent dans leurs salles de données, je contacte généralement d’autres personnes de mon réseau pour solliciter leur avis). Lorsque le fondateur d’une entreprise dresse la liste de ses références, il est important qu’il choisisse des personnes qui comprennent son activité, en qui il a confiance et capables de véhiculer une image positive de l’entreprise. Les fondateurs doivent avoir une vision claire des personnes qui figureront sur leurs listes et une idée précise des propos qu’elles tiendront.
L’une des façons de constituer une liste de références consiste à inclure les coordonnées (adresses e-mail et numéros de téléphone) des personnes concernées. Toutefois, je suggère aux fondateurs de ne communiquer que les noms, les affiliations et les profils LinkedIn des personnes qu’ils citent en référence et de proposer de fournir leurs coordonnées sur demande. À tout moment, 10 ou 20 personnes peuvent consulter la salle de données d’un fondateur et si elles contactent toutes les mêmes références, il en découle un sentiment de frustration.
Il se peut que vous ne souhaitiez pas que chaque investisseur contacte vos clients les plus en vue ou les plus importants. Une bonne stratégie consiste plutôt à demander à l’investisseur principal de s’entretenir avec ces références de clients, de rédiger des notes, puis de les partager dans la salle de données. Ainsi, les autres investisseurs peuvent lire ces notes pour éviter de devoir déranger certains clients.
Tableaux de capitalisation actuels et pro forma
Les fondateurs doivent partager les tableaux de capitalisation actuels et pro forma pour montrer aux investisseurs potentiels comment les capitaux propres de l’entreprise sont actuellement répartis et comment ces répartitions évolueront au terme de la première phase de financement. Votre tableau de capitalisation actuel doit montrer à quoi ressemble la propriété de l’entreprise aujourd’hui. Dans votre tableau de capitalisation pro forma, vous devez ajouter ce qui est attendu au terme de la phase de levée de fonds actuelle. Vous pouvez le faire en indiquant le pourcentage de la société auquel les investisseurs de cette étape peuvent s’attendre.
Dans votre tableau de capitalisation, il n’est pas nécessaire d’inclure les noms des investisseurs ou des détenteurs de capitaux autres que les fondateurs. Voici un exemple :
Fondateur A : 45 %
Fondateur B : 30 %
Investisseurs existants : 15 %
Options attribuées : 2 %
Options non attribuées : 8 %
Si certains fondateurs peuvent opter pour un résumé simplifié de la propriété actuelle, je souhaite pour ma part pouvoir consulter une version détaillée indiquant précisément qui possède quel pourcentage de l’entreprise. Les tableaux de capitalisation détaillés sont importants car ils me donnent un aperçu de la manière dont les parties prenantes de l’entreprise ont pu évoluer au fil du temps. Par exemple, existe-t-il des personnes qui détiennent des actions mais qui ne font plus partie de l’entreprise ? Les tableaux de plafonnement détaillés mettent ces informations en évidence et permettent de lever les doutes.
Documents d’investissement
Enfin, les documents indiquant les conditions dans lesquelles vous travaillez pour cette phase de financement sont aussi importants. Si vous concluez un SAFE, vous aurez certainement besoin de ce document dans votre salle de données. Dans le cas d’une phase tarifée pour laquelle vous disposez déjà de documents, vous gagneriez également à les partager. Certains fondateurs incluent également des SAFE existants ou des accords d’obligations convertibles au cours de cette phase.
Autres documents à prendre en considération
Si les documents ci-dessus sont indispensables à votre salle de données, vous pouvez les étoffer et partager d’autres informations pertinentes. À un certain moment, vos statuts devront être vérifiés et il est donc généralement judicieux de les inclure dès le début. Vous pouvez également indiquer si des investisseurs se sont déjà engagés lors de cette phase et à quelle hauteur. En outre, vous pouvez présenter un plan détaillé relatif à l’utilisation des fonds de cette phase. D’autres documents stratégiques peuvent également s’avérer utiles, comme une feuille de route sur le produit ou une stratégie de mise sur le marché. Si vous possédez déjà l’un de ces documents, n’hésitez pas à l’inclure, mais ne vous donnez pas la peine de le créer uniquement pour la salle de données.
Certains fondateurs choisissent aussi de placer d’autres documents dans leur salle de données :
Liens éventuels vers la couverture de l’entreprise dans les médias
Données d’utilisation provenant de tests bêta, de projets pilotes ou de clients précoces
Liste des clients
Exemple de contrat client
Brevets ou marques
En ce qui concerne ces autres documents, il est important de n’inclure que ce qui est vraiment pertinent. Enfin, si vous faites l’objet de poursuites judiciaires ou êtes confronté à une situation susceptible de tirer la sonnette d’alerte au cours de votre processus de contrôle préalable, veillez à l’indiquer de manière proactive.
En termes de levée de fonds, une bonne salle de données peut vous permettre de vous démarquer
La mise en place d’une salle de données en début de levée de fonds ne devrait vous prendre que quelques heures. ce processus ne doit en aucun cas être pris à la légère. Bien au contraire, les fondateurs devraient chercher à créer la meilleure salle de données possible afin de se démarquer et d’impressionner les investisseurs.
Dotez votre salle de données de 4 à 7 sections afin de ne pas submerger ou détourner les investisseurs des informations pertinentes dont ils ont besoin dans le cadre de leurs décisions de financement.
Incluez un dossier pour chacune de ces sections, accompagnées d’un titre simple permettant aux investisseurs de voir en un coup d’œil les documents inclus ainsi que leur emplacement.
Utilisez un fournisseur de salles de données comme DocSend pour maintenir les informations à jour et suivre ce que les investisseurs consultent.
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